广东省法学会

　　4月13日，中国人民银行公布3月金融数据。今年3月末，社会融资规模同比增长8.4%；人民币贷款余额同比增长7.4%，增速较上月加快；广义货币供应量（M2）余额同比增长7.0%，增速基本稳定；3月，人民币贷款增加3.64万亿元，同比多增5470亿元，一季度，人民币贷款增加9.78万亿元……多项数据显示，一季度我国金融总量保持合理增长，主要指标增速明显回升。

　　业内人士预计，4月金融总量增长仍有支撑，尽管部分企业的有效信贷需求可能回落，但我国经济具有强大的韧性，各方面还会继续保持有力度的政策支持，助力做大做强国内大循环。同时，我国货币政策还有空间和余力，将根据形势需要和外部影响动态调整，加强逆周期调节。

　　数据显示，3月末，人民币贷款余额265.41万亿元，同比增长7.4%；人民币贷款增加3.64万亿元，同比多增5470亿元。从结构上看，普惠小微贷款余额为34.81万亿元，同比增长12.2%；制造业中长期贷款余额为14.80万亿元，同比增长9.3%。

　　贷款利率依旧保持在历史低位水平。3月企业新发放贷款（本外币）加权平均利率约3.30%，比上年同期低约45个基点；个人住房新发放贷款（本外币）加权平均利率约3.10%，比上年同期低约60个基点。

　　“在金融体系继续加大货币信贷投放力度的同时，企业、居民等资金需求端出现更多积极变化，共同推动了3月贷款增速回升。”权威专家对记者表示。

　　有全国性银行的相关负责人告诉记者，该行西部地区重点项目开工建设进度明显加快，贷款需求相应走高，年初以来累计向当地重点项目发放的贷款同比增长67%。

　　个人住房贷款也实现了较快增长。分析人士认为，这主要与重点城市房地产市场成交回暖有关。市场机构数据显示，3月，不少城市新房和二手房成交活跃度提升，30个重点城市二手房成交面积整体同比增长20%以上。成交回暖带动个人住房贷款投放增多。

　　此外，消费贷款增势向好也对近期贷款增长有支撑作用。近段时间，各地区各部门出台了很多大力提振消费的措施，消费者更有意愿增加高品质消费。据了解，各大银行在保证商业可持续性的基础上，加大了消费贷款投放力度，并通过丰富金融产品、提供便捷服务等，更好满足了居民消费信贷需求。

　　在社会融资规模方面，3月社会融资规模增长加快，政府债券发行提速。数据显示，3月社会融资规模增量累计为5.89万亿元，同比多增1.06万亿元，处于高位水平。

　　中国民生银行首席经济学家温彬分析称，社会融资规模的大头通常是贷款和政府债券，今年3月，除了贷款外，政府债券增长较快，也带动了社会融资规模增速继续提升。

　　相关数据显示，3月政府债券新增近1.5万亿元，同比多增近1万亿元。特别是用于置换隐性债务的特殊再融资债券维持较快发行节奏，短期看，融资平台债务置换归还银行贷款，可能会影响信贷总量，但长期看有利于缓释地方债务风险，推动融资平台完成市场化转型，腾挪出更多地方财力来增强经济发展动能。

　　近期，财政部公布将发行首批特别国债5000亿元，支持国有大型银行补充核心一级资本。权威专家对记者表示，为国有大行补资本，能够增厚银行安全垫，更好满足国际监管要求，同时进一步增强其服务实体经济能力，预计未来可撬动4万亿元信贷增量。

　　往后看，下阶段金融总量增长仍有支撑。权威专家表示，4月是传统的信贷“小月”，叠加当前外部冲击加剧的影响，部分企业的有效信贷需求可能回落。但我国经济具有强大的韧性，各方面还会继续保持有力度的政策支持，助力做大做强国内大循环。

　　近期全球政治经济不确定性加大，对货币政策的影响也在加深。对此，市场普遍认为，我国货币政策还有空间和余力，将根据形势需要和外部影响动态调整，加强逆周期调节。

　　权威专家指出，我国有政策空间和余地应对外部不确定性。例如，财政赤字率提高，政府债券发行增多且进度加快，政府债务化解稳步推进，支持更加积极的财政政策不断发力见效。货币政策方面，央行近年来连续多次降准降息，累积效应持续显现，市场流动性保持充裕，社会融资成本处于历史低位，有效营造了良好的货币金融环境。

　　同时，去年以来，人民银行还进一步推动货币政策框架转型，优化货币政策中间目标，进一步健全市场化的利率调控机制，明示政策利率，强化利率政策执行，这些都有助于进一步增强货币政策调控的有效性，适应经济结构转型升级和高质量发展的调控需要，未来各项货币政策举措还会继续有效落地。

　　“目前我国宏观政策还有充足空间，能够有效应对外部环境的不确定性变化，保持国内经济合理增长。”招联首席研究员董希淼表示，我国经济增长有很强韧性，超大规模内需市场回旋余地大且富有活力，产业结构不断向高端化、智能化、绿色化转型，与全球经济的发展合作还会持续积极推进，中国有能力应对外部干扰和风险冲击。